剧情简介
日本最近的加息导致国际市场出现回调最终投资者。杠杆交易的平仓增加了美国和新兴市场的波动性。有限公司ncerns一美国的失业和通胀压力尽管企业资产负债表强劲，流动性水平保持稳定，但这些举措并未受到影响。
不要责怪日本。不要被美国的就业数据压垮。而且，要学会接受中东地区那些看似无穷无尽的热情、善变的人物的阶段性功绩。这些都是很好的理由和强有力的触发因素，可能是暂时的，用于大规模复杂的国际化 迫使投资者从一个大多数人认为早就走在现实前面的市场撤出。
日本已经多次暗示利率将缓慢上升:货币政策表面上的常态必须回归;对通货膨胀的担忧正在加剧;而且，在金融储蓄下降的情况下，日元外流(押注股市)不能再继续下去了。日元升值只是时间问题。
多年来，由于低利率或接近于零的利率，日元和瑞士法郎对世界市场上的大男孩们来说是很方便的，他们可以用借来的钱来玩。当日元变得更加昂贵时，这种计算就会受到压力，因为日本正在加息。日元升值促使这些杠杆投资者抛售在美国和新兴市场的股票，将资金兑换回日元，然后偿还贷款。杠杆交易的平仓正让位于突然的波动。这是一个熟悉的情节——以前发生过，也可能再次发生。
根据汇率和利率等因素持有大量头寸的宏观基金和对冲基金是日圆套息交易的主要参与者。在“风险价值”限制(衡量投资组合风险的统计标准)的指引下，当这些基金怀疑自己的押注可能因日本利率或美国失业率等宏观指标的不利变动而适得其反时，它们就会抛售。
这两件事接连发生，不仅为杠杆投资者提供了抛售的充分理由，就连那些在长期上涨中赚了很多钱的全球投资者也会选择暂停并持有现金一段时间。据估计，自2021年以来，日元跨境借款已经增加了7500亿美元，超过2.5万亿美元，而美国公布的更多数据引发的更多平仓，可能令人不安。
问题是:美国的数据有多糟糕?美国失业率的上升仅仅反映了工人对就业市场的参与度高于创造新的就业机会吗?失业人数上升仅仅是因为失业数月的美国人在找工作吗?那么，这种担心是不是有点不合时宜呢?
美国企业和家庭的资产负债表并不是特别脆弱。此外，流动性不会流出市场，央行不会(也不太可能)收回过剩资金。
对于已经加息25个基点(这是自2007年以来的第二次)的日本来说，由于民众感受到食品价格上涨带来的通胀，推迟加息已不再可能。但是，当日元在利率上升和套利平仓的背景下升值时，受伤害最大的是日本人。
这体现在日本企业股价的下跌上，其中许多企业高度依赖出口。即使日本试图摆脱通货紧缩，摆脱自2016年以来实施的“收益率曲线控制政策”，但国内需求疲软和对出口的不利影响，也会缓和激进的举措。
尽管如此，分析师和市场经常被一种可能出现的“失速”幽灵所困扰。“失速”是指一个经济体必须达到的速度，如果达不到这个速度，增长引擎就会停止运转。但随着美国经济增速从前三个月的1.4%提高到今年第四季度的2.8%，这种担忧有多大依据呢?一些主要跨国银行的经济学家认为，劳动力市场和消费者支出走软对美国2024年第三和第四季度的经济增长来说不是好兆头，因为经济放缓往往是非线性和突然的。这件事尚无定论。在此之前，在这样的争论和反争论的折腾下，市场将失去一些泡沫。这未必意味着一场灾难。
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